{"id":9064,"date":"2024-03-15T09:50:15","date_gmt":"2024-03-15T08:50:15","guid":{"rendered":"https:\/\/mbacapital.com\/?p=9064"},"modified":"2024-03-15T09:52:08","modified_gmt":"2024-03-15T08:52:08","slug":"esg-ma-fusion-acquisition","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/mbacapital.com\/en\/esg-ma-fusion-acquisition\/","title":{"rendered":"La r\u00e9volution ESG en M&#038;A"},"content":{"rendered":"<p><em>Avec l\u2019aimable autorisation de la plateforme DEALSUITE.com, nous vous pr\u00e9sentons des extraits traduits et enrichis du rapport \u00ab&nbsp;The ESG revolution in M&amp;A&nbsp;\u00bb paru en janvier dernier.<\/em><\/p>\n\n\n\n<p>\u00c9mergentes il y a 20 ans, les dimensions ESG (Environnementales, Sociales et de Gouvernance) sont aujourd&rsquo;hui tr\u00e8s largement prises en compte dans l\u2019univers des soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es&nbsp;: 90 % des soci\u00e9t\u00e9s du S&amp;P 500 publient d\u00e9sormais des rapports ESG. Les crit\u00e8res ESG et RSE (Responsabilit\u00e9 Soci\u00e9tale de l\u2019Entreprise) sont devenus des facteurs d\u00e9cisifs dans les d\u00e9cisions d\u2019investissement des entreprises et des acteurs des march\u00e9s de capitaux et du Private Equity.<\/p>\n\n\n\n<p>La Commission europ\u00e9enne a mis en \u0153uvre des r\u00e9glementations et des politiques incitatives, tandis que les entreprises donnant la priorit\u00e9 \u00e0 l\u2019ESG sont plus susceptibles d\u2019attirer des clients, des talents, des financements et des partenariats, ce qui leur conf\u00e8re un avantage strat\u00e9gique. De plus, elles s\u2019assurent une meilleure durabilit\u00e9 de leur mod\u00e8le \u00e9conomique.<\/p>\n\n\n\n<p>Pour toutes ces raisons, l\u2019analyse du diagnostic et de la trajectoire ESG des entreprises devient ainsi un enjeu grandissant des transactions, y compris pour les op\u00e9rations small caps. Voyons comment.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<h2>L\u2019essor de l\u2019ESG dans les politiques d\u2019investissement<\/h2>\n\n\n\n<p>Depuis la cr\u00e9ation du terme en 2005, les initiatives en mati\u00e8re d\u2019ESG sont pass\u00e9es de \u00ab&nbsp;crit\u00e8res extra-financiers&nbsp;\u00bb, \u00e0 consid\u00e9rer en parall\u00e8le des aspects op\u00e9rationnels et financiers \u00ab&nbsp;normaux&nbsp;\u00bb, jusqu&rsquo;\u00e0 devenir des composants intrins\u00e8ques des actifs non financiers ou incorporels contribuant \u00e0 la valeur de l&rsquo;entreprise.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>D&rsquo;autant que les parties prenantes<a href=\"applewebdata:\/\/C16593D3-8992-4A3D-BBBA-F5589F1819DF#_ftn1\"><sup>[1]<\/sup><\/a>&nbsp;n\u2019h\u00e9sitent pas \u00e0 les rappeler \u00e0 l&rsquo;ordre !&nbsp;&nbsp;<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul><li>En mai 2021, Greenpeace et le WWF ont command\u00e9 une \u00e9tude dans laquelle ils ont critiqu\u00e9 le secteur financier britannique pour son niveau d\u2019\u00e9missions de carbone.&nbsp;<\/li><li>Le m\u00eame mois, un tribunal a statu\u00e9 que Royal Dutch Shell devait r\u00e9duire ses \u00e9missions de gaz \u00e0 effet de serre plus rapidement que pr\u00e9vu, une d\u00e9cision qui pourrait avoir une incidence consid\u00e9rable pour le reste de l\u2019industrie mondiale des combustibles fossiles.<\/li><li>L&rsquo;ESG figure aujourd\u2019hui en bonne place dans les crit\u00e8res de choix des consommateurs et des investisseurs institutionnels et de ce fait, les crit\u00e8res ESG et RSE-DEI (Diversit\u00e9, \u00c9quit\u00e9 et Inclusion) sont devenus des facteurs d\u00e9cisifs dans les d\u00e9cisions d&rsquo;investissement des entreprises et des acteurs du Private Equity.<\/li><li>Les indicateurs ESG deviennent ainsi essentiels dans les processus d\u2019investissement, de la s\u00e9lection initiale des contreparties au suivi et au reporting post-int\u00e9gration. Les parties prenantes n&rsquo;acceptent plus les effets de \u00ab greenwashing \u00bb : les dirigeants doivent d\u00e9sormais d\u00e9montrer non seulement qu&rsquo;ils ont int\u00e9gr\u00e9 l&rsquo;ESG dans leur strat\u00e9gie, mais \u00e9galement qu&rsquo;il est une composante de leur cr\u00e9ation de valeur financi\u00e8re.<\/li><\/ul>\n\n\n\n<h3><em>La pression r\u00e9glementaire<\/em><\/h3>\n\n\n\n<p>Le r\u00e8glement europ\u00e9en sur la divulgation des informations en mati\u00e8re de finance durable (Sustainable Finance Disclosure Regulation&nbsp;: SFDR) du 10 mars 2021, exige que tous les prestataires de services financiers \u00e9valuent et divulguent publiquement les aspects ESG de leurs activit\u00e9s. Au m\u00eame moment, la Securities and Exchange Commission (SEC) a lanc\u00e9 un groupe de travail sur les changements climatiques et les facteurs ESG, charg\u00e9 de rep\u00e9rer de fa\u00e7on proactive tout manquement li\u00e9 aux facteurs ESG des intervenants sur les march\u00e9s de capitaux.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00c0 partir de 2024, la r\u00e9glementation europ\u00e9enne CSRD (Corporate Sustainable Reporting Directive) impose aux entreprises de plus de 250 salari\u00e9s de publier leurs indicateurs ESG et RSE<a href=\"applewebdata:\/\/6ADCE24A-3E75-4709-A1AE-04F25065B35C#_ftn1\"><sup>[2]<\/sup><\/a>. Il faut bien voir que&nbsp;<strong>ces r\u00e9glementations affectent les plus petites entreprises par capillarit\u00e9<\/strong>&nbsp;: les grandes entreprises doivent d\u00e9sormais examiner et prendre en compte les pratiques de leurs fournisseurs, y compris ceux qui ne sont pas encore soumis \u00e0 des obligations d\u00e9claratives.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\"   width=\"1024\"   height=\"576\"   src=\"https:\/\/mbacapital.com\/app\/uploads\/2024\/03\/Arbre-1024x576.jpg\"   alt=\"\"   class=\"wp-image-9075\"   srcset=\"https:\/\/mbacapital.com\/app\/uploads\/2024\/03\/Arbre-1024x576.jpg 1024w, https:\/\/mbacapital.com\/app\/uploads\/2024\/03\/Arbre-300x169.jpg 300w, https:\/\/mbacapital.com\/app\/uploads\/2024\/03\/Arbre-768x432.jpg 768w, https:\/\/mbacapital.com\/app\/uploads\/2024\/03\/Arbre-1536x864.jpg 1536w, https:\/\/mbacapital.com\/app\/uploads\/2024\/03\/Arbre-2048x1152.jpg 2048w, https:\/\/mbacapital.com\/app\/uploads\/2024\/03\/Arbre-18x10.jpg 18w\"   sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<h2>Mesurer l&rsquo;impact ESG<\/h2>\n\n\n\n<p>Les premiers crit\u00e8res ESG, englobant un ensemble assez h\u00e9t\u00e9roclite d\u2019aspects, rendaient difficile la comparaison inter-entreprises, voire la mesure m\u00eame de ces crit\u00e8res. Par ailleurs, certaines normes permettaient aux entreprises de ne publier que les informations qu\u2019elles souhaitaient, au risque de masquer des sujets essentiels.&nbsp;<strong>Des progr\u00e8s ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9s depuis une dizaine d\u2019ann\u00e9es<\/strong>&nbsp;gr\u00e2ce \u00e0 diverses initiatives aidant les entreprises \u00e0 comprendre et \u00e0 divulguer leur politique ESG, avec notamment les Principes des Nations Unies pour l&rsquo;investissement responsable (UNPRI), la Global Reporting Initiative (GRI) et le Sustainability Accounting Standards Board (SASB).&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>L\u2019Union Europ\u00e9enne a pour sa part adopt\u00e9 en novembre 2022 les recommandations de l\u2019EFRAG (European Financial Reporting Advisory Group)<a href=\"applewebdata:\/\/0DAC9843-04EC-40DE-866E-AED97EFB9911#_ftn1\"><sup>[3]<\/sup><\/a>&nbsp;comportant rien moins que 12 normes<a href=\"applewebdata:\/\/0DAC9843-04EC-40DE-866E-AED97EFB9911#_ftn2\"><sup>[4]<\/sup><\/a><\/p>\n\n\n\n<p>Parall\u00e8lement, des fournisseurs de donn\u00e9es mondiaux tels que Refinitiv et Morningstar donnent des informations en mesurant les d\u00e9cisions prises par la direction de l&rsquo;entreprise et en \u00e9valuant leur impact potentiel sur l&rsquo;orientation strat\u00e9gique future et l&rsquo;efficacit\u00e9 op\u00e9rationnelle. Bas\u00e9es sur des donn\u00e9es rendues publiques, ces mesures ESG valident et analysent des centaines de points de donn\u00e9es pour les entreprises mondiales.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<h3><em>L\u2019analyse de mat\u00e9rialit\u00e9<\/em><\/h3>\n\n\n\n<p>Selon le secteur d\u2019activit\u00e9, certains \u00e9l\u00e9ments sont plus pertinents que d\u2019autres. McKinsey pr\u00e9cise que pour les entreprises des secteurs industriel et \u00e9nerg\u00e9tique, par exemple,&nbsp;<strong>les investisseurs interrog\u00e9s recherchent des initiatives ESG dans la dimension environnementale<\/strong>, tandis que les investisseurs donnent la priorit\u00e9 aux initiatives soci\u00e9tales pour les soci\u00e9t\u00e9s pharmaceutiques. <\/p>\n\n\n\n<p>D\u2019une fa\u00e7on plus g\u00e9n\u00e9rale, les entreprises sont incit\u00e9es \u00e0 analyser en d\u00e9tail&nbsp;<strong>la \u00ab\u00a0mat\u00e9rialit\u00e9\u00a0\u00bb des enjeux ESG dans leur mod\u00e8le \u00e9conomique et leurs performances.<\/strong>&nbsp;Le seuil de mat\u00e9rialit\u00e9 est celui au-del\u00e0 duquel des enjeux \u00e9thiques, sociaux ou environnementaux sont jug\u00e9s pertinents et significatifs pour l\u2019entreprise, parce qu\u2019ils ont un impact potentiellement important sur ses parties prenantes, son environnement ou sa performance \u00e9conomique.<\/p>\n\n\n\n<p>On distingue la&nbsp;<strong>mat\u00e9rialit\u00e9 financi\u00e8re<\/strong>, d\u00e9signant les impacts positifs (opportunit\u00e9s) et n\u00e9gatifs (risques), sur les cash flows et la situation financi\u00e8re d\u2019une entreprise, des changements de son environnement naturel (et notamment le r\u00e9chauffement climatique) et social et la&nbsp;<strong>mat\u00e9rialit\u00e9 d\u2019impact<\/strong>&nbsp;l\u2019ensemble des impacts n\u00e9gatifs ou positifs de l\u2019entreprise sur son environnement naturel et social. Cette double mat\u00e9rialit\u00e9 est souvent repr\u00e9sent\u00e9e graphiquement par une matrice cartographiant et dimensionnant les impacts recens\u00e9s pour et par l\u2019entreprise.<\/p>\n\n\n\n<h3><em>La diff\u00e9renciation sectorielle des aspects ESG<\/em><\/h3>\n\n\n\n<p>Dans une vaste \u00e9tude sur les liens entre ESG et cr\u00e9ation de valeur \u00e0 long terme, EY<a href=\"applewebdata:\/\/C66EA467-AD39-4262-AAB1-B5FB4DB81681#_ftn1\"><sup>[5]<\/sup><\/a>&nbsp;a \u00e9tabli une analyse de mat\u00e9rialit\u00e9 par grands secteurs d\u2019activit\u00e9. Leur grille est reproduite ci-apr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\"   width=\"945\"   height=\"766\"   src=\"https:\/\/mbacapital.com\/app\/uploads\/2024\/03\/image-article-MBA.png\"   alt=\"\"   class=\"wp-image-9067\"   srcset=\"https:\/\/mbacapital.com\/app\/uploads\/2024\/03\/image-article-MBA.png 945w, https:\/\/mbacapital.com\/app\/uploads\/2024\/03\/image-article-MBA-300x243.png 300w, https:\/\/mbacapital.com\/app\/uploads\/2024\/03\/image-article-MBA-768x623.png 768w, https:\/\/mbacapital.com\/app\/uploads\/2024\/03\/image-article-MBA-15x12.png 15w\"   sizes=\"(max-width: 945px) 100vw, 945px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>Lorsque l\u2019on compare des entreprises similaires sur la base de leur action en mati\u00e8re d\u2019ESG, des diff\u00e9rences peuvent \u00eatre constat\u00e9es entre pairs du secteur. Les entreprises qui concentrent leurs efforts sur les aspects ESG les plus importants pour leur secteur ont d\u00e9montr\u00e9 un alpha<a href=\"applewebdata:\/\/06078B5E-26E8-4AB3-A5C1-5F5F8EB373C6#_ftn1\"><sup>[6]<\/sup><\/a>&nbsp;plus \u00e9lev\u00e9 que leurs homologues qui ne le font pas.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<h3>L\u2019importance croissante de l\u2019ESG dans les m\u00e9tiers du M&amp;A<\/h3>\n\n\n\n<p>Dans le domaine des fusions-acquisitions, l\u2019analyse ESG se g\u00e9n\u00e9ralise rapidement, les professionnels reconnaissant son importance grandissante \u00e0 chaque \u00e9tape du process transactionnel.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<h3><em>Le ciblage<\/em><\/h3>\n\n\n\n<p>Dans la phase de mise en march\u00e9 d\u2019une entreprise, la dimension ESG ne se limite pas \u00e0 une description des politiques et pratiques de cette entreprise. Dans la fa\u00e7on dont elle est pr\u00e9sent\u00e9e aux investisseurs,&nbsp;&nbsp;il convient de mettre en avant&nbsp;<strong>son impact positif sur l\u2019environnement et la soci\u00e9t\u00e9<\/strong>, du point de vue historique mais surtout pr\u00e9visionnel.<\/p>\n\n\n\n<p>Les investisseurs souhaitent en effet investir leurs fonds dans des entreprises qui g\u00e9n\u00e9reront des rendements \u00e0 long terme. Mais face \u00e0 la mont\u00e9e en puissance des fondamentaux ESG dans les fusions et acquisitions, les investisseurs donnent la priorit\u00e9 aux transactions qui, selon eux, auront un impact positif sur l\u2019avenir et ne les p\u00e9naliseront pas pour non-respect des politiques et r\u00e9glementations ESG.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<h3><em>Les due diligences<\/em><\/h3>\n\n\n\n<p>Les crit\u00e8res ESG font d\u00e9sormais partie int\u00e9grante des due diligences d\u2019acquisition ou de prise de participation. Les conseils doivent inclure une nouvelle section \u00e0 leurs data room, celle des bilans et des documents concernant l\u2019ESG, et notamment les \u00e9l\u00e9ments d\u2019analyse de mat\u00e9rialit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n<p>Au-del\u00e0,&nbsp;<strong>l\u2019audit strat\u00e9gique de l\u2019entreprise<\/strong>&nbsp;devrait de plus en plus souvent comporter un volet ESG&nbsp;: les investisseurs veulent s\u2019assurer que les \u00e9quipes dirigeantes ont une vision strat\u00e9gique sur la mani\u00e8re dont leur entreprise cr\u00e9e, g\u00e9n\u00e8re et mesure la valeur \u00e0 l\u2019\u00e9chelle de la plan\u00e8te, des personnes, de la gouvernance et de la prosp\u00e9rit\u00e9 globale.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>De nouvelles comp\u00e9tences apparaissent dans les cabinets de conseil (et notamment chez les Big) et de Commissariat aux Comptes, celles de \u00ab&nbsp;Sustainability Services&nbsp;\u00bb, charg\u00e9es d\u2019accompagner leurs clients dans leur trajectoire ESG, mais aussi d\u2019auditer les entreprises dans un processus de M&amp;A.<\/p>\n\n\n\n<h3><em>L\u2019effet sur la valeur<\/em><\/h3>\n\n\n\n<p>En 2021, Dealsuite a men\u00e9 une \u00e9tude pour examiner la pertinence de l\u2019ESG dans les d\u00e9cisions d\u2019investissement et son effet sur la valorisation, sur le march\u00e9 des fusions et acquisitions des PME. Les r\u00e9sultats ont montr\u00e9 que 90 % des conseils en Europe occidentale d\u00e9clarent s\u2019attendre \u00e0 ce que les&nbsp;<strong>performances ESG aient un effet sur les valorisations des PME<\/strong>. Des niveaux de confiance aussi \u00e9lev\u00e9s refl\u00e8tent un fort changement d\u2019attitude \u00e0 l\u2019\u00e9gard des questions ESG au sein de l\u2019\u00e9cosyst\u00e8me financier.<\/p>\n\n\n\n<p>Ainsi, les professionnels des fusions et acquisitions reconnaissent de plus en plus l\u2019importance des crit\u00e8res ESG dans la cr\u00e9ation de valeur. Une approche ESG cibl\u00e9e peut conduire \u00e0 une meilleure valorisation. Qu\u2019il s\u2019agisse de d\u00e9couvrir les meilleures opportunit\u00e9s d\u2019investissement ou d\u2019obtenir un multiple de sortie plus \u00e9lev\u00e9, de solides r\u00e9f\u00e9rences ESG \u00e9quivalent g\u00e9n\u00e9ralement \u00e0 une prime.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-image\"><figure class=\"aligncenter size-full\"><img loading=\"lazy\"   width=\"612\"   height=\"459\"   src=\"https:\/\/mbacapital.com\/app\/uploads\/2024\/03\/building-arbre.jpeg\"   alt=\"building arbre\"   class=\"wp-image-9076\"   srcset=\"https:\/\/mbacapital.com\/app\/uploads\/2024\/03\/building-arbre.jpeg 612w, https:\/\/mbacapital.com\/app\/uploads\/2024\/03\/building-arbre-300x225.jpeg 300w, https:\/\/mbacapital.com\/app\/uploads\/2024\/03\/building-arbre-16x12.jpeg 16w\"   sizes=\"(max-width: 612px) 100vw, 612px\" \/><\/figure><\/div>\n\n\n\n<p>Comment expliquer l\u2019apparition &#8211; relativement r\u00e9cente &#8211; de cette \u00ab&nbsp;prime ESG&nbsp;\u00bb&nbsp;? Tout d\u2019abord, il convient de constater qu\u2019il existe un d\u00e9calage entre le montant croissant des investissements \u00e0 la recherche de v\u00e9ritables leaders ESG et l\u2019offre limit\u00e9e de ces entreprises.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Mais d\u2019autres facteurs intrins\u00e8ques doivent \u00e9galement \u00eatre pris en compte&nbsp;: un co\u00fbt du capital plus faible pour les entreprises engag\u00e9es dans une trajectoire ESG et souvent de meilleures performances financi\u00e8res.<\/p>\n\n\n\n<p>Sur la base d\u2019une analyse de diverses \u00e9tudes, EY (cit\u00e9 pr\u00e9c\u00e9demment) a montr\u00e9 que de nombreux indicateurs li\u00e9s \u00e0 la cr\u00e9ation de valeur, tels que les marges op\u00e9rationnelles ou le retour sur capital investi, \u00e9voluaient favorablement tout au long du parcours vers l\u2019excellence ESG. En moyenne, les marges nettes peuvent conna\u00eetre une baisse \u00e0 court et moyen terme. Cependant, l\u2019\u00e9volution de l\u2019ensemble des param\u00e8tres de valorisation &#8211; y compris le co\u00fbt du capital &#8211; conduit souvent \u00e0 une augmentation de la valeur.<\/p>\n\n\n\n<p>Selon cette \u00e9tude,&nbsp;<strong>les entreprises durables ont surperform\u00e9 leurs pairs<\/strong>&nbsp;du secteur en termes d\u2019EBITDA, d\u2019EBIT et de b\u00e9n\u00e9fice net. D&rsquo;autres recherches rejoignent cette conclusion&nbsp;: la m\u00e9ta-\u00e9tude de l\u2019Universit\u00e9 d\u2019Oxford, \u00ab&nbsp;<em>From the Stockholder to the Stakeholder<\/em>&nbsp;\u00bb, a mis en \u00e9vidence que pour 88 % des entreprises \u00e9tudi\u00e9es, de solides pratiques ESG entra\u00eenaient de meilleures performances op\u00e9rationnelles.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p><strong>De nombreuses raisons peuvent expliquer cette observation.&nbsp;<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul><li>L\u2019influence croissante des facteurs ESG&nbsp;<strong>sur les d\u00e9cisions d\u2019achat des consommateurs<\/strong>&nbsp;a permis aux entreprises durables d\u2019imposer des prix plus \u00e9lev\u00e9s sur leurs produits et services. L\u2019indice \u00ab&nbsp;EY Future Consumer Index&nbsp;\u00bb a r\u00e9v\u00e9l\u00e9 que les consommateurs font preuve d\u2019une fid\u00e9lit\u00e9 et d\u2019un attachement accrus aux marques qui d\u00e9montrent un engagement clair envers leur objectif et leurs principes ESG.&nbsp;<\/li><li>L\u2019accent mis sur la durabilit\u00e9 a souvent pouss\u00e9 les entreprises \u00e0 rechercher l\u2019efficacit\u00e9 op\u00e9rationnelle, notamment en \u00e9liminant le gaspillage, en simplifiant leurs cha\u00eenes d\u2019approvisionnement et en cultivant une culture d\u2019entreprise innovante qui pr\u00f4ne la r\u00e9invention des processus existants pour parvenir \u00e0 une v\u00e9ritable circularit\u00e9.<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>En somme, les dirigeants d\u2019entreprises engag\u00e9s en ESG sont \u00e9galement vertueux en mati\u00e8re de r\u00e9silience \u00e9conomique et de cr\u00e9ation de valeur \u00e0 long terme.<\/p>\n\n\n\n<p>Gageons que les conseils en M&amp;A sauront appr\u00e9hender ces nouvelles facettes des mod\u00e8les \u00e9conomiques des entreprises, en promouvoir les meilleurs aspects et la mat\u00e9rialit\u00e9 de leur potentiel de progression, au profit de toutes les parties prenantes.<\/p>\n\n\n\n<p><em>Cet article a<\/em> <em>\u00e9t\u00e9 r\u00e9dig\u00e9 par <a href=\"https:\/\/mbacapital.com\/en\/equipe\/pierre-roux\/\"   target=\"_blank\"  rel=\"noreferrer noopener\">Pierre ROUX<\/a> &#8211; <a href=\"https:\/\/mbacapital.com\/en\/bureaux\/marseille\/\"   target=\"_blank\"   rel=\"noreferrer noopener\">MBA Capital Marseille <\/a><\/em><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator\"\/>\n\n\n\n<p><a href=\"applewebdata:\/\/C16593D3-8992-4A3D-BBBA-F5589F1819DF#_ftnref1\"><sup>[1]<\/sup><\/a>&nbsp;Le terme anglais de&nbsp;<em>stakeholder<\/em>, que l\u2019on rencontre abondamment dans la litt\u00e9rature concernant l\u2019ESG, n\u2019a pas d\u2019\u00e9quivalent parfait en fran\u00e7ais. On le retrouve le plus souvent sous sa traduction litt\u00e9rale, \u00e0 savoir \u00ab&nbsp;parties prenantes&nbsp;\u00bb, une terminologie \u00e0 notre avis insuffisamment explicite. Une d\u00e9finition claire en est donn\u00e9e par&nbsp;<a href=\"https:\/\/www.novethic.fr\/entreprises-responsables\/qui-sont-les-parties-prenantes-de-lentreprise.html\"  target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">https:\/\/www.novethic.fr\/entreprises-responsables\/qui-sont-les-parties-prenantes-de-lentreprise.html<\/a><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator\"\/>\n\n\n\n<p><a href=\"applewebdata:\/\/6ADCE24A-3E75-4709-A1AE-04F25065B35C#_ftnref1\"><sup>[2]<\/sup><\/a>&nbsp;La CSRD, entr\u00e9e en vigueur en France en janvier 2023, remplace la NFRD (Non-Financial Reporting Directive), qui s\u2019appliquait pour les grandes entreprises de l\u2019Union Europ\u00e9enne depuis 2014. Les grandes entreprises fran\u00e7aises devaient ainsi \u00e9tablir annuellement une D\u00e9claration de Performance Extra-Financi\u00e8re (DPEF).<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator\"\/>\n\n\n\n<p><a href=\"applewebdata:\/\/0DAC9843-04EC-40DE-866E-AED97EFB9911#_ftnref1\"><sup>[3]<\/sup><\/a>&nbsp;L\u2019EFRAG est un groupe consultatif sans but lucratif dont la mission principale est de promouvoir la Voix Europ\u00e9enne dans l\u2019\u00e9laboration des normes comptables internationales (IFRS). En 2020, l&rsquo;EFRAG a \u00e9t\u00e9 charg\u00e9 de conseiller la Commission europ\u00e9enne sur l&rsquo;\u00e9laboration des normes communes d&rsquo;informations extra-financi\u00e8res, ayant donn\u00e9 naissance \u00e0 la CSRD.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator\"\/>\n\n\n\n<p><a href=\"applewebdata:\/\/0DAC9843-04EC-40DE-866E-AED97EFB9911#_ftnref2\"  ><sup>[4]<\/sup><\/a>&nbsp;Ces 12 normes couvrent notamment les facteurs environnementaux, dont la protection de la biodiversit\u00e9, le changement climatique, la pollution (de l\u2019atmosph\u00e8re, de l\u2019eau et des sols), les ressources (en mati\u00e8res premi\u00e8res et en eau) et le cycle des d\u00e9chets, les facteurs sociaux, parmi lesquels les droits humains tout au long de la cha\u00eene de valeur, la pr\u00e9vention des accidents au travail, l\u2019emploi de personnes en situation de handicap, la formation des employ\u00e9s, le dialogue social et les questions de gouvernance, dont la lutte anti-corruption, la transparence en mati\u00e8re de r\u00e9mun\u00e9ration des dirigeants, la f\u00e9minisation et l\u2019ind\u00e9pendance des conseils d\u2019administration et les relations avec les fournisseurs\u2026<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator\"\/>\n\n\n\n<p><a href=\"applewebdata:\/\/C66EA467-AD39-4262-AAB1-B5FB4DB81681#_ftnref1\" ><sup>[5]<\/sup><\/a>&nbsp;<a href=\"https:\/\/www.ey.com\/en_ph\/real-world-strategy\/how-companies-can-link-esg-to-long-term-value\">https:\/\/www.ey.com\/en_ph\/real-world-strategy\/how-companies-can-link-esg-to-long-term-value<\/a><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator\"\/>\n\n\n\n<p><a href=\"applewebdata:\/\/06078B5E-26E8-4AB3-A5C1-5F5F8EB373C6#_ftnref1\"><sup>[6]<\/sup><\/a>&nbsp;L\u2019alpha, ou seuil de signification, est un terme statistique d\u00e9signant le seuil de variabilit\u00e9 \u00e0 partir duquel les r\u00e9sultats d&rsquo;un test sont jug\u00e9s fiables, c\u2019est-\u00e0-dire indiquant une diff\u00e9rence significative.<\/p>\n\n\n\n<p>Lien vers le rapport<em> \u00ab&nbsp;The ESG revolution in M&amp;A&nbsp;\u00bb<\/em> <em>: <\/em><a href=\"https:\/\/insights.dealsuite.com\/en\/blog\/esg-revolution-in-ma\" >https:\/\/insights.dealsuite.com\/en\/blog\/esg-revolution-in-ma<\/a><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Avec l\u2019aimable autorisation de la plateforme DEALSUITE.com, nous vous pr\u00e9sentons des extraits traduits et enrichis du rapport \u00ab&nbsp;The ESG revolution&#8230;<\/p>","protected":false},"author":4,"featured_media":9074,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[4],"bureaux":[101],"type_realisation":[],"expertises":[],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v15.8 - https:\/\/yoast.com\/wordpress\/plugins\/seo\/ -->\n<title>La r\u00e9volution ESG en M&amp;A (Fusion\/ Acquisition) | MBA Capital<\/title>\n<meta name=\"description\"  content=\"Comment les dimensions ESG sont-elles prises en compte dans le cadre des fusions et acquisitions ? 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